[美团Q1财报]美团q2财报：业务全新调整带来的“微妙”财报显现

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在近期接连遭遇腾讯减持“风波”“嘀嗒饿了么战略合作”等“坏消息后，美团做了比较强势的财报，似乎能让市场下一步平静下来。

成本方面，Q2美团销售成本同比增长13.2%至354亿元，销售及营销支出90亿元，去年同期为108亿元。 一般及行政支出25亿元，去年同期21亿元。

在插件普及和疫情反复出现的2022年的大部分时间里，即使多个外部环境因素重叠，美团也不会“躺着”。 相反，收益增长成本压缩新事业的持续增长成为美团“逆袭”的缩影。

但是，随着美团业务结构的新调整和新业务对资金和资源的长期虹吸，美团零售战场的不断扩大，将成为风险与机遇竞争与挑战，或美团2022年下半年或更长时间的主题。

一美团现金奶牛问：“合并同类项，透露什么信号？

美团2022年Q2财报的一大重点在于业务调整。

这次，美团的业务被重新分类为核心本地业务和新业务。 具体来说，核心本地业务主要包括现有餐饮销售和门店酒店旅游分部，以及美团闪购民宿交通票务；新业务主要包括美团首选美团买菜餐饮供应链网络预约共享

自行车共享自行车充电宝餐厅管理系统和其他新业务。

根据新的划分，美团核心当地商业部分收入，2021年第二季度人民币337亿元，同比增长9.2%至368亿元，其经营溢利同比增长39.7%至人民币83亿元，经营利润率上升至22.5%。 2022年上半年，美团核心当地商业收入709.59亿元，同比增长13.6%。 经营溢利129.66亿元，同比增长35.9%。

在核心本地业务的新构建中，公开的信息有多条。

重要的是，美团一直以“外卖”“店酒店旅游”为收益稳定的原动力，现在公司的收益范围可能开始扩大。 事实上，虽然成立多年的美团闪购具体收益表现并未完全披露，但美团外卖用户群和现有的即时配送网络，使得美团骑手群的运力在两餐高峰后通过闪购得到充分释放，当天订单不断上涨——例

但是，瘟疫的影响是两面的。 另一方面，疫情加速了美团闪购人群在紧急情况下的使用频率，使其养成一定程度的用户依赖和使用习惯。 但对于美团曾经盈利的核心之一——“门店酒店旅游业务”，影响无疑是不可避免的。 对此，美团表示，受疫情反复的严重影响，2022年第二季度收入大幅下降。

值得注意的是，随着美团对门店酒店旅游业务和外卖闪购等业务的合并，该业务的具体表现情况已不再显示在美团上。 虽然美团平台人均用户交易频率同比增长16.2%至38.1笔，但美团平台年活跃店铺数本季度增加至920万人，创历史新高。

不过，业务全新调整带来的“微妙”之处在于，——美团Q2财报显示，外卖业务和闪购业务合并带来的总订单数同比增长7.6%，而单独业务订单数同样，美团在Q2的新统计下，包括外卖和闪付在内的配送服务收入为159.5亿，但也找不到单独的业务表现。

二美团无限竞争开始

但是，美团“现金奶牛”为美团“零售科技”大战略服务的大方向没有改变。 其中，与零售密切相关的新业务是美团寻求第二增长曲线的关键。

在长期大力投资后，美团新业务增长相对平稳直线。 2022年Q2，美团新业务分部收入同比增长40.7%，达到142亿元。 这是因为零售业务的增长受到了推动。 而美团新业务经营亏损环比缩小至人民币68亿元，去年同期经营亏损87.85亿元，经营损失率改善至48.0%，主要是因为商品零售业务经营效率提高。 而美团2022年上半年新业务营收同比增长43.2%，为262.48亿元，经营亏损152.43亿元，同比经营亏损165.29亿元，较去年同期收窄。

但正如美团在财报中所说，“新业务板块的所有业务都需要迭代的商业模式和更多的资源。 管理层定期审查这些业务的发展，动态调整资源分配和战略。 ”

这意味着至少两点。 一种是美团新业务现有的商业模式，有变化或调整的余地。 这也印证了美团在新业务领域的发展，并非一切顺利。 例如，据最近相关媒体报道，美团电子商务因发展不利与美团优先事业部合并，美团方面未予回应。

二是“更多资源”意味着美团对新业务的资金投入，还没有到达终点。 例如，美团Q2加大了对包括冷链物流仓储在内的零售领域的探索和建设，并持续加大了相关科技研发的资金投入。 第二季度，美国集团研发支出同比增长33%，达到52亿元。

受多因素影响，美团2022年上半年经营活动现金流出达20.4亿，投资活动现金流出74.4亿。 2022年第二季度美团投资资金外流大幅减少，但侧面印证了美团的“节衣缩食”和相应收缩谨慎。

但美团2022年上半年现金及现金等价物减少74.33亿元，去年同期流入546.1亿元。 此外，在经历新业务尤其是零售领域的大量投资后，美团2022年上半年现金及现金等价物255.5亿元，较2021年同期的713亿元大幅减少。

这对于推荐《有限与无限游戏》的王兴来说，美团的“无界”零售战略，需要真金白银的长期支持，未来压力只会很大。

另一方面，无限的边界可以进行无限的游戏，导致无限的竞争。 事实上，无论是多日多日多日少日少半小时多淘宝多收货，京东都是通过自建仓储和配送团队的方式，围绕“送货给消费者”的核心，美团在零售市场的发力不可避免，更多最近京东试水前，扩大打工对当地生活的投资，以及与饿了么的战略合作，或许只是这场竞争的缩影。

但另一方面，未来随着美团逐步完善自身整个零售结构，开始向全品类全时段进军，互补供应链形式物流配送仓储建设等，巨大的压力也可能会带来巨大的收益和机会。 例如，中研产业研究院发布的《2022-2027年中国即时配送市场现状分析及发展前景预测报告》显示，2026年，我国即时配送服务行业订单规模接近千亿个数量级，达到957.8亿件，2021~2026年复合增速达到28.0%，整个行业依然

正因为如此，无限的游戏往往伴随着巨大的回报。 大水和大鱼风险无限，但风采无限——不说故事，只说实现。 美团的“无限竞争”可能才刚刚开始。