今年以来,随着a股IPO募集规模的提高,券商收购及担保收入也在“上升”。
据Wind数据显示,截至9月26日,年内,券商服务企业以4309.67亿韩元结束了a股IPO募集额。其中券商获得IPO收购及担保收入213.46亿韩元,同比增长16%。
从单一公司收入来看,中信证券中信建投资海通证券中金公司华泰证券国泰君安等6家经纪人的收购及担保收入均超过10亿韩元
随着业务集中度的提高,头部经纪人的优势更加明显。上述11家券商的总收购及担保收入为155.31亿韩元,包揽了该项目73%的收入。
“与行政收费不同,实行收费差别化价格不能一概而论。资本市场是一种非标准定价模式,价格取决于风险收益水平,企业融资成本各不相同,投资项目运营难度各不相同,收购担保成本各不相同。”中信证券非银金融团队表示,通常“公司治理规范信用素质销售难度融资规模大”的项目融资率较低。投资银行业务是收费类服务,但仍然具有很强的风险特征,不能定义为制度性收费。
自2022年以来,a股收购比例已与国际接轨。以基数大的上海深交易所为例,Wind数据显示,今年以来,IPO收购和担保率最高为15.58%,最低为0.28%,平均为7%。约40%的项目的收购和担保率低于平均水平,其中3个项目的收购和担保率低于1%。
从IPO申报项目的撤销率情况来看,进入今年以来,共有6家券商的撤回率为50%以上,其中3家券商的撤回率均为100%。在投行业务中具有明显优势的头部券商,在项目数量较多的同时,可以保持较低的撤资率,其中中信建投和中信证券的撤资率均在5%以内。
东兴证券非银金融行业首席分析师刘家伟表示,在注册制下,新股的价格权更多地转移到了市场和中介机构身上,这对目前主要委托人的发行价格收购能力提出了更高的要求。头部经纪人在价格查询定价能力客户资源等方面具有更大优势,新项目集中在行业头部的趋势明显,行业领先的知名度和社会影响力不断提高。
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